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19 June 2024

新的“全球股王”诞生美国“恐怖数据”不及预期

美国“恐怖数据”近乎零增长美联储降息有戏了？素有美国“恐怖数据”之称的美国零售销售在5月几乎没有增长，并且，此前几个月的数据被下修，这表明消费者当前面临的财务压力更大。美国商务部周二公布的数据显示，未经通胀调整的零售销售环比仅增长0.1%，预期为增长0.3%，此前一个月零售销售月率向下修正为-0.2%。不包括汽油，零售销售增长0.3%。在美国商务部追踪的13个品类中，有5个类别出现下降，原因是当月汽油价格下降，而且家具店在阵亡将士纪念日期间提供折扣。这些数据突显出，在今年早些时候公布了更强劲的数据后，消费者支出出现了显著下降。经济学家预计，鉴于持续的通胀、逐渐降温的就业市场以及新出现的财务压力迹象，美国消费者将更加谨慎，未来的支出将保持温和步伐。业内人士表示：“随着近几个月服务消费增长放缓，消费者信心再次暴跌，也许家庭并不像我们开始相信的那样不受更高利率的影响。” 上周公布的数据显示，5月美国消费者和生产者价格均低于预期，这将有助于增强美联储的信心，即他们可以很快降低利率。在上周维持利率不变后，美联储主席鲍威尔表示，消费者支出仍在稳步增长，家庭部门的状况“相当好”。数据公布后，美国国债收益率下降，因为该报告暗示经济疲软可能促使美联储开始降息。新的“全球股王”诞生英伟达股价再创历史新高当地时间6月18日美股收盘，英伟达荣登全球市值最高公司的宝座，其股价上涨3.51%，报135.58美元再刷历史新高，总市值达3.34万亿美元，一举超过了微软和苹果。英伟达在本月早些时候首次突破3万亿美元市值，并成功超越了苹果。这一市值的飞跃，再次证明了人工智能技术的市场潜力和投资者的极大兴趣。英伟达市值从2万亿美元升到3万亿美元用了96天（日历日）。与之相比，根据Bespoke Investment Group的数据，微软用了945天，苹果则用了1044天。英伟达自2022年底以来股价增长了九倍以上，截至6月16日周一收盘，今年股价已飙升164.5%。这一增长得益于其在AI芯片市场的主导地位，特别是在数据中心使用的AI芯片市场，英伟达占据了约80%的份额。随着OpenAI、微软、Alphabet、亚马逊、Meta等公司对处理器的大量需求，英伟达的业务迅速增长。

18 June 2024

欧洲央行降息骑虎难下美联储依旧鹰声坚挺

美联储官员鹰声密集美债收益率全面上扬美国国债收益率周一（6月17日）全面上扬，美联储官员的鹰派讲话支撑年内仅降息一次。截至当日纽市尾盘，10年期美债收益率上涨5.42个基点，报4.2751%；2年期美债收益率涨5.89个基点，报4.7634%。其他期限美债收益率涨幅也普遍超过5个基点。费城联储主席哈克周一在发表讲话时称，基于其当前的经济预测，他认为在2024年底前实施一次降息举措将是合适的。这一表态进一步强化了利率或将长期保持高位的市场预期。哈克指出：“如果经济走势与预期相符，我预计年内进行一次降息是合理的，尽管我也认为今年降息两次或根本不降息的可能性都存在，这最终将取决于后续经济数据的导向。”他强调，美联储的决策将继续紧密跟踪经济数据的变化。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利也在周日表示，美联储今年将降息一次是“合理预测”，但要等到12月。“我们需要看到更多的证据，让我们相信通胀率正在回落到2%的道路上。”降息潮已开启欧洲央行骑虎难下？降息潮已开启欧洲央行骑虎难下？ 6月13日召开的美联储议息会议格外引人注目，本次会议如预期般维持政策利率不变，但其公布的点阵图却掀起轩然大波。此次点阵图显示，美联储大砍2024年年内降息预期，将2024年的利率中位数从4.6%上调至5.1%，点阵图的整体上移和对长期利率的预测上调，显示出其谨慎且鹰派的态度。此外，美联储还上调了2024年核心PCE通胀的预测，从2.6%上调至2.8%，显现其对通胀持久性的更高预期。与美联储在开启降息周期时的谨慎态度形成鲜明对比的是，欧洲央行在6月6日率先开启了近5年来的首次降息行动，将存款利率从4%下调至3.75%。作为2022年7月以来的首次降息，欧洲央行这一货币政策重大转向的背后原因及影响也引发业内热烈探讨。事实上，此次欧洲央行“抢跑”降息的决策主要基于欧元区经济的疲软表现及近期通胀略有回落的进展。与美国2023年以来较强的经济韧性不同，近两年来欧元区经济整体疲弱。尤其是自2023年下半年以来，欧元区的实际GDP增速持续走弱，甚至在2023年四季度陷入停滞。从数据对比可以明显发现，欧元区在消费、投资和景气度等方面都明显逊色于美国，其零售销售同比增速自2022年下半年起便持续负增长，直到2024年3月才有所回暖；而美国则因财政支持、居民财富效应以及超额储蓄的影响，消费表现远强于欧元区。投资方面，欧元区Sentix投资信心指数近期虽有所回升，但相较于疫情前的水平仍有差距。欧元区制造业PMI也持续低于荣枯线，表现弱于美日等主要发达经济体。总体来看，欧元区在消费、投资和经济景气度方面的表现均落后于美国，急需通过“抢跑”降息来刺激经济脱困。需要注意的是，欧洲央行虽先于美联储降息，但后续动作或“手鸽嘴鹰”。基于欧元区经济疲软的紧迫性，金融市场普遍预期即便欧洲央行不会在7月继续降息，但很可能在9月进行第二次降息。