每周市场点评：11月非农数据来袭市场将面临严峻考验

美联储的货币政策方针仍然是市场情绪的关键驱动因素。

迄今为止，美联储在2024年已将利率下调75个基点。这一宽松政策提振了股市，标普 500 指数今年已上涨超过 25% 。

我们认为，这种看涨趋势反映了市场参与者对进一步降息以支持经济增长的乐观预期。

CME FedWatch工具目前显示12月18日会议上降息25个基点的可能性为66%，将联邦基金目标利率区间调整至4.25%-4.50%。然而，正如美联储的其他决策一样，这一结果将取决于即将发布的经济数据。

12月就业报告预计将揭示劳动力市场状况，预测非农就业人数将新增202,000人，与 10 月份新增 12,000 人形成鲜明对比。10月经济放缓主要归因于飓风和劳工罢工的影响。

如果12月数据符合或超过预期，将加强市场对劳动力市场韧性的信心。然而，不断上升的失业率（预计从 4.1% 升至 4.2%）很可能会让市场预测变得谨慎，并影响美联储未来降息的立场。

当前的通胀水平仍高于美联储2%的目标。强劲的就业报告加上失业率的稳定或下降可能会削弱2025年进一步宽松政策的预期，而疲软的数据则可能为延续宽松措施提供支持。

市场参与者可能会密切关注ISM制造业PMI，预计为47.7，尽管数据处于收缩区间，但较此前的46.5有所改善。

同时，ISM服务业PMI预计为55.5，略低于预期的56.0。这两份报告将为非制造业和制造业的健康状况提供洞察，预计将影响美联储的政策路径并塑造近期市场走势。

本周主要经济数据与事件

周一，美国将公布ISM制造业PMI数据，预计为47.7，较此前的46.5略有改善。该数据对于评估制造业健康状况至关重要。

周二关注JOLTS职位空缺报告，预计职位空缺人数将从744万个小幅升至749万个。该数据将在评估劳动力需求以及美联储政策讨论中起到重要作用。

接下来，周三焦点转向澳大利亚GDP数据，预计季度环比增长0.5%，高于此前的0.2%。这一数据可能影响澳元兑美元的走势，特别是在交易者评估其与澳大利亚储备银行政策立场的一致性时。

周三还将发布美国ISM服务业PMI，预计将从56.0小幅降至55.5。强劲数据可能提振美元情绪，并对黄金和原油等商品施加压力。

本周焦点是周五发布的美国非农就业变化报告。如前所述，市场预计就业岗位将从10月的12,000人恢复至202,000人。此外，平均小时工资增长预计为0.3%，低于此前的0.4%，而失业率预计从4.1%小幅上升至4.2%。

如果实际数据符合预期，数据点将可能影响市场对美联储12月18日会议的讨论。