每周市场点评：石破茂能否重塑日本经济

2024/09/30

日本新首相石破茂准备重塑该国的经济未来，市场也为可能发生的政策重大转变做好了准备。

随着这位前国防部长就任首相，市场对他的领导可能带来的潜在变化做出了反应。日本新自由主义的转变标志着货币政策方针可能会重新调整，或影响日本国内和全球市场。

石破茂一直直言不讳地表示，他打算摆脱前任（尤其是在“安倍经济学”时期）所倡导的超宽松货币立场。尽管日本首相仍然呼吁货币政策“宽松”，但这种转变体现在他支持逐步加息的言论以及对日本央行长期负利率政策的批评中。

通过发出加强货币控制的信号，石破茂将自己定位为更倾向稳定日元的领导人，而非依赖量化宽松等措施的。

在他当选后，我们观察到市场立即做出反应，美元/日元汇率下跌超过 400 点。石破茂的政策可能会随着时间的推移让日元走强，交易员似乎也在调整预期。

这一下跌反映了市场情绪，认为紧缩的货币政策将提振货币。日元走强确实可能通过降低进口成本使日本受益，但同时也可能给汽车和电子等关键行业带来挑战，这些行业的出口竞争力至关重要。

从历史上看，日本经济严重依赖日元贬值来刺激出口。因此，如果石破茂推行过于激进的紧缩政策，对企业利润的负面影响可能会波及整个经济。

尽管日元在大选后表现出一定的弹性，但VT Markets分析团队认为未来的道路将保持谨慎。任何快速升值都可能破坏日本疫情后复苏的稳定性。工资仍停滞不前，通货膨胀依然很低，这些情况或让石破茂的经济政策如走钢丝。

第四季度即将开启，日本央行可能会在平衡这些因素方面发挥关键作用，因此该行每一项政策的转变都将受到全球交易者的密切关注。

其一，石破茂的外交政策纲领也对日本在亚太地区的战略作用产生了有趣的影响。他主张加强与美国的关系，特别是在国防领域，同时提出建立“亚洲北约”，这写主张反映出石破茂对国家安全的重视。

虽然这可能会增强日本的军事和外交影响力，但同时也有可能导致与中国、俄罗斯等主要经济伙伴的关系紧张。这种外交紧张局势的连锁反应可能会影响跨境投资和贸易。

鉴于这些潜在变化，VT Markets分析团队预测，随着交易者和企业都在适应不断变化的经济环境，日本金融市场正在经历一段波动时期。

产品行情分析

自石破茂当选日本新首相以来，美元/日元货币对一直备受关注。如前所述，选举结果公布后，该货币对已下跌 400 多个点，反映了市场对石破茂潜在政策转变的预期。

目前，美元/日元在大幅下跌后似乎正处于盘整期。交易者可能会关注 144.30 这个点位，寻找任何看跌迹象。需要关注的问题是，随着交易员等待日本未来货币政策立场的进一步明确，该货币对是否会从该区域走低，或者是否会企稳？

现阶段的盘整表明，市场仍在消化石破茂的当选及其更广泛的影响。在新政府提供更具体的政策方向之前，交易者在采取行动前将面临更多挑战和抉择。

与此同时，更广泛的美元指数显示出复杂的信号，周五创下了新的周低点。交易员将此视为潜在的买入机会。 99.00 水平被视为关键支撑区域。如果美元指数跌至这一点，可能会引发看涨逆转，尤其是在日本新外交政策举措可能带来明显风险的情况下，市场情绪转向有利于美元。

就欧元/美元而言，该货币对很有可能从当前区域进一步下跌。它有可能在回落之前最后一次上涨。关注 1.1100 或 1.1040 区域附近看涨价格走势的交易者可能会在这里找到机会，但整体情绪似乎在短期内倾向于下跌。

英镑/美元也呈现出类似模式，该货币对有可能从当前区域下跌，或者在反转之前再次走高。如果确实上涨，1.3500水平将成为关键阻力位，围绕该区域的看跌价格走势可能将为下周定下基调。然而，如果该货币对下跌得更快，1.3300水平可能会为看涨反应提供坚实的区域，为寻求利用波动性的交易者提供一些短期机会。

最后，金价在测试2670点阻力后继续下行。预计这里可能会出现盘整，而2590点附近的看涨价格走势可能为反弹奠定基础。即使金价在没有测试这一支撑位的情况下创下新高，在进一步上涨之前我们也可能会看到一些盘整。

本周主要经济数据

当进入十月的第一周时，有几个关键的经济数据需要密切关注，每个数据都有可能推动市场走势。

本周最先公布的，是9月30日周一的德国消费者物价指数 (CPI) 初值，预计该数据将上涨 0.1%，此前的数据为 -0.1%。通胀预期的微妙转变可能会影响欧元/美元货币对，本周，在出现任何上行势头前，可能会看到欧元/美元汇率短暂下跌。

10月1日周二，焦点转向几份影响深远的美国报告。 ISM 制造业 PMI 预计为 47.6，略高于前值 47.2，表明该行业仍处于收缩状态，但显示出边际改善。

然而，真正令人感兴趣的是 JOLTS 职位空缺报告，预计就业机会为 764 万个，略低于之前的 767 万个数字。如果该数据弱于预期，可能会加剧人们对美国就业市场疲软的猜测，从而进一步给美元带来压力。本周初，预计交易者会为潜在的美元上涨做好准备，除非 USDX 跌至 99.00（这将成为关键支撑位）。

10月2日周三，ADP 非农就业数据成为全球市场焦点，预计将增加 12.4 万个就业岗位，而此前为 9.9 万个。交易者将密切关注实际数据是否符合预期。

强于预期的 ADP 数据可能会强化这样的观点：即使面对高利率，美国劳动力市场仍保持弹性。若 ADP 数据意外下滑，可能会看到美元走弱，因为市场可能将其解读为整体经济放缓的先兆。这将是美元货币对的关键时刻，特别是随着周五非农就业数据的临近。

10月3日周四，美国 ISM 服务业 PMI 预期为 51.6，略高于上个月的 51.5。除非就业数据出现任何意外，否则任何支持美国服务业强劲的数据都可能会增强美元强势，使美元指数保持上行趋势。由于服务业占美国经济的很大一部分，供应管理协会的数据将受到密切监测，以了解经济弹性或潜在疲软的迹象。

10月4日周五，备受关注的非农就业数据和失业率将公布。非农就业 (NFP) 数据预计为 14.4 万，而上一份报告中的数据为 14.2 万，反映出就业岗位创造略有增加。失业率预计将稳定在4.2%。

这些数据将提供对美国劳动力市场健康状况的深入了解。

强于预期的非农就业报告，加上稳定的失业率，可能会推动美元走高，特别是与早些时候确认就业强劲增长的 ADP 数据相结合。相反，非农就业数据疲软可能导致美元疲软，因为这表明美联储需要重新考虑其鹰派立场。

预测 14.4 万就业增长是温和的，但任何低于该数字的数据都可能引发人们对美国经济潜在放缓的担忧。市场可能会在周五发布消息前后出现更大的波动性，这对于美元计价资产的交易者来说是重要的一天。