每周市场点评: 美联储开启降息进入倒计时

本周，我们特别关注谷歌。随着这家科技巨头周一开始下一次反垄断审判，我们相信这一系列的法律挑战可能会重塑其业务。

这些由美国司法部 (DOJ) 牵头的诉讼对该公司在数字广告领域的主导地位提出了严重质疑。对反竞争行为的指控，包括消除市场中的潜在威胁，可能会迫使公司进行结构性改变，甚至面临被分拆的风险。

这些法律挑战并不是孤立的。谷歌母公司 Alphabet 因其购物服务优于竞争对手而在欧盟失去了 27 亿美元的上诉。尽管 Alphabet 自 2017 年以来一直努力遵守监管裁决，但这些案件对其商业模式构成持续威胁。

如果司法部赢得这些案件，它可能会推动采取措施重塑 Alphabet 的整个结构。当然，这可能会严重破坏其在数字广告领域的强势地位。

尽管如此，谷歌在其核心业务领域的韧性依然存在。 Google 搜索继续带来良好的收入增长，仅 2024 年第二季度就贡献了 485.1 亿美元。尽管人工智能领域快速发展，但这反映了谷歌抵御来自 ChatGPT 和 Bing AI 等新兴技术日益激烈的竞争的能力。

谷歌云也出现了快速增长。与 2023 年第一季度相比，该部门 2024 年第二季度的收入增长了 38.9%，连续四个季度实现盈利。该部门的投资，特别是在数据中心和服务器方面的投资是巨大的，但随着营业利润率转正，投资者可能仍然看好其长期潜力。

Alphabet 的财务指标全面保持强劲，这使其股票即使在法律不确定性的情况下也成为有吸引力的考虑因素。该公司的预期市盈率为18.26，低于23.4的五年平均水平。

每股收益 (EPS) 稳步增长，预计未来 12 个月将从 2023 年的 5.80 美元增至 8.67 美元。每股自由现金流预计也将从 5.46 美元增至 6.64 美元。

鉴于这些数字，考虑到其收入增长轨迹和持续的股票回购，Alphabet 的估值似乎被低估了。该股保守估值为每股 190 美元，最高估值为 210 美元，表明未来还有上涨空间。

即使有 10% 的安全边际，最低估值也为 171 美元，这意味着以当前价格水平进入的投资者得到了一定程度的保护。

短期内，Alphabet 的股价可能会随着司法部案件的展开而波动。损失可能会导致股票价值短期下跌，特别是如果它导致任何形式的重组。投资者可能会谨慎行事，但如果 Alphabet 能够应对这些挑战，其长期前景仍然乐观。

上周市场回顾

首先回顾一下上周大盘的表现。

如果美元指数 (USDX) 跌破 100.38 低点，则可能会进一步下跌，表明美元可能疲软，这可能会支撑欧元和英镑等其他货币的价值。欧元/美元仍处于关键区域，潜在看涨行动位于 1.0970 附近。英镑/美元也有望复苏，其中 1.2970 是关键水平。

石油市场，尤其是美国石油公司，价格徘徊在 70 美元左右，在任何重大变动之前可能会出现盘整。目前交投于历史高位附近的金价并未显示出重大逆转的迹象，看涨情绪可能会推动金价突破2600点。

在股市方面，如果 SP500 指数在 5565 点附近保持看涨势头，则可能处于另一个历史高点的边缘。

比特币继续在 58,100 美元水平附近盘整，暗示近期可能突破。另一方面，天然气有望进一步下跌，在再次下跌之前可能会在 2.168 水平附近盘整。

本周有几项关键事件须保持关注，它们或将影响市场走势。除了谷歌反垄断案的进展之外，美国、加拿大和主要央行将发布新的利率决议。

9 月 17 日星期二，加拿大和美国的通胀数据将成为焦点。加拿大CPI预计为0.1%，较之前的0.4%大幅下降。低于预期的CPI指数可能会抑制加拿大央行进一步加息的预期，从而给加元带来压力。

与此同时，美国将公布零售销售数据，预计将下降 0.1%，上月为 1.0%。如果这种情况发生，可能表明消费者需求疲软，或给美元带来压力。

9 月 18 日星期三，英国将公布 CPI 数据。预计全年数字将稳定在2.2%。偏离这一预测可能会引发英镑走势。

如果通胀仍然保持粘性或加速，可能会重新引发围绕英国央行进一步紧缩政策的讨论，从而支撑英镑。相反，较低的印数可能会增加人们对央行将维持利率稳定的猜测，从而对货币施加下行压力。

9 月 19 日星期四将是异常忙碌的一天，央行会议成为焦点，尤其是备受期待的美联储 FOMC 会议。市场预计官方利率将下调 25 个基点，从 5.50% 降至 5.25%。任何意外情况如美联储采取更加鸽派或鹰派的语气，都可能导致各资产类别的大幅波动，特别是美元和股市。

与此同时，新西兰储备银行（RBNZ）也将公布GDP预测，预计增长-0.3%。

英国央行还将公布其官方银行利率，预计维持在 5.00%，但市场参与者将密切关注未来利率决定的暗示。